财经观察2020年全球股市有望继续上行

新华社纽约1月3日电 财经观察:2020年全球股市有望继续上行

2019年,虽然全球经济表现疲软,但从发达市场到新兴市场的主要股指集体上涨。分析人士认为,随着世界经济逐渐企稳,2020年全球股市有望继续上行。相对于已屡创新高的美国股市,新兴经济体、欧洲和日本股市有望提供更好的投资回报。

斯静格说,为移民提供可负担的公民申请费用,对维持移民对纽约市的经济贡献至关重要;目前入籍的财务负担已经很重,在纽约市入籍需要的费用超过2000美元,包括培训费、律师费、协助提交材料费用、以及移民局的申请费。

“短期内确实有一定影响,我们现在就要求是在家办公。”深圳一家涉半导体业务的投资机构总监这样告诉21世纪经济报道记者,总体来说该机构对半导体产业的关注度没有什么变化,但疫情或多或少会成为投资节奏的掣肘。

不过该机构表示,尽管长江存储及武汉新芯都在致力安排足够产线人力以维持工厂运作,但受到封城措施影响,企业在复工方面依然会有隐忧。

1月23日,武汉开始“封城”,此后湖北各地市相继加强防疫措施。疫情影响下,则难免会波及到整个半导体上下游产业链的生产和供应。

此外是希望在产业政策方面,相关部门在员工薪资、房租等方面能予以支持,适当补贴或进行减免,减轻对行业带来的压力。

截至2019年12月31日收盘,美国道琼斯工业平均指数较2019年年初上涨22.34%,为2017年以来最大年度涨幅;标准普尔500种股票指数上涨28.88%,纳斯达克综合指数上涨35.23%,均创2013年以来最大涨幅。

这些还仅是短期内的影响。更远的层面则关乎半导体领域投资和产业发展信心。

前述芯片设计厂商负责人也指出,如果疫情持续时间延长,会对半导体领域投资造成影响。“对于现在正在募资的企业来说,会带来压力。因为双方无法面对面;当然投资圈自身也会有压力。这会间接影响到半导体全产业链的发展进程。”

此前,集邦咨询半导体研究中心曾指出,长江存储和武汉新芯主要在NAND Flash领域,两家公司已要求非一线人员以外在家上班,厂务端人员仍依照年节安排正常运作,并严格管制人员进出。“目前没有任何产线有部分或全面停线,也即生产数量在短期之内不会受到影响。”

回顾2019年,德国法兰克福股市DAX指数全年上涨25.5%,为2013年以来最大涨幅。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数全年上涨12.1%,为2016年以来最大涨幅。印度孟买Sensex30指数全年上涨14.37%。巴西圣保罗博维斯帕指数全年上涨31.58%,为2017年以来最大涨幅。

湖北武汉是中国半导体业核心城市之一,长江存储、武汉新芯和武汉弘芯均为我国极为重要的晶圆厂,周边还有位于邻近省份安徽的合肥长鑫。

德意志银行投资策略师乌尔里希·斯特凡认为,德国DAX成分股企业以国际性企业为主,高度依赖国际贸易,安全且有活力的全球宏观经济环境将使DAX成分股受益。德银预测,到2020年年底DAX指数可达14000点。

所幸,半导体产业的行业特性让大多数厂家受到较小的冲击。2月12日,一名长三角区域IC设计厂商负责人向21世纪经济报道记者介绍,就他所在的细分领域来说,产品生产主要在国外,因此影响不大。而设计主要是员工用自己的服务器和电脑、通过网络连接进行工作,总体来说受到的影响肯定比餐饮、电影等线下场景要轻,基本上工作都能够照常完成任务。

徐韶甫认为,在出货方面,主要视物流行业的运输安排而定。以目前的状况分析,仍有部分企业要通过特殊申请管道维持出货动线。

斯静格说,美国移民局的涨价计划将剥夺许多成为美国公民的隐性好处,包括对美国的归属感、安全感和爱国主义;他呼吁移民局不要调涨入籍费用,别阻断更多移民希望成为公民的梦想。(和钊宇)

Canalys分析师贾沫也对21世纪经济报道记者表示,从与半导体关联度很高的手机产业来说,武汉属于在全球占据一定地位的闪存制造中心。

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投资者对巴西股市前景也充满信心。巴西瓦加斯基金会金融专家夏华声表示,2020年巴西政府仍将推进财政、税收等改革,如果改革顺利进行,将促进经济增长,提振股市。瑞士信贷银行分析团队认为,巴西经济势头较为强劲,推荐投资者在投资组合中提高其比重。

摩根士丹利分析师称,尽管日本经济增长依然面临挑战,但日本证券的估值令人心动,证券收益率也有上升空间。

美国银行分析报告预计,到2020年年底圣保罗博维斯帕指数将涨至130000点,并认为巴西股市将受益于未来政府的结构性改革。摩根大通公司认为,低利率为以消费驱动为主的巴西经济复苏铺平了道路,预计巴西股指今年可达140000点。(参与记者:沈忠浩、左为、彭桦、张亚东、杨晓静)

德意志银行发布的2020年资本市场展望报告指出,2020年欧洲股市能否持续“牛市”取决于贸易争端和英国“脱欧”等不确定因素。

西部证券也指出,前述武汉这些晶圆厂除了每年的岁修外,一般都是全年不停工,目前看来仍在正常运转。短期来说,影响并不算大,但是随着时间周期的拉长,如果物流安排和工厂人员完全到位可能还需等待一定时间。

目前来看,作为晶圆厂,即使在节假日期间,这些厂商的节奏其实一贯稳定。

举例来说,投资机构的尽调一般会要求面对面交流,甚至去厂区或办公区调研,疫情的出现一定程度限制了线下交流的顺畅开展,自然也会影响到下一步投资计划的开展。

“如果再考虑到有跨省级人员受交通管制影响而无法如期上工,即便半导体业者自动化程度高,仍会增加人员调度的困难,甚至在原物料的供应频率上发生变化;如此一来,半导体行业可能将谨慎评估放缓生产速度,或选择性生产的可能性,导致需重新调整交货进度。”徐韶甫表示,假若遇上这种情形,在有限的人力物力供给下,非必要性的研发工作与扩厂计划或许会被暂缓重新规划进度。

“对于新项目,我们一般会通过电话会议先了解;已经接触过的项目,投资节奏会延后一些。但这不是出于对行业的重新判断作出的选择。”该总监指出,不过对于一些融资需求较紧迫的半导体企业来说,目前的融资需求会更加紧迫了。

对此徐韶甫认为,目前还尚未观察到疫情对中国境内5G发展有显著推进作用。“或许目前可能因远距离办公、视频会议或云端影音的使用度显著增加,造成推动通讯产业的预期性心理,不过若以目前的终端需求来看,5G技术可能非必要条件。不过在原本就预期的5G产业应用上,或有可以纳入讨论的地方,如远距医疗等。”

“长鑫存储属中国半导体重点企业之一,领有国家级特殊许可证,不受现在禁令影响,因此中国境内客户均可按时出货。”集邦咨询在报告中指出,不过长江存储的武汉厂区目前产能仅占整体NAND Flash产业投片量约1%,对于市场供给造成的直接影响有限,但若疫情延长,可能影响原本安排在第二季开始的扩产规划,有待持续追踪。

其他需要关注的方面,一方面来自人员。“各个厂家的人力不到位,是短期内影响运营的一大因素,但也难以有更好的办法来应对。”

“陆续封城与交通管制的措施可能会影响到物流的运输效率,加上延期开工,下游模块厂与组装厂目前无法收货,导致封测企业收到晶圆制造者生产完的产品即便封装完好,可能也无法全数送到客户那端做测试或组装厂组装,只能暂且存放在厂内。”他表示,出货进度对晶圆制造来说不大,但对封测业来说则影响较深。

虽然生产没有间断,但疫情对工厂本身的运转也并非全无影响。

专家认为,去年全球主要股市普涨主要归因于多数主要经济体央行“放水”,而美元走强使美元资产受到投资者追捧,这让美股表现尤为突出。

综合来说,前述IC设计厂商负责人向21世纪经济报道记者分析,疫情对于恢复生产、进出口会带来短期影响,这需要一点时间反应、但不会太长。现在产业链在逐渐恢复研发,相应代工厂等已经在工作了,问题不大。

“但有一个问题,测试需要在实验室实地进行,这会带来影响。”他说。

斯静格说,1170美元的申请费,已相当于纽约市一周家庭收入的中位数;他估计全市约67万名移民已有资格入籍却没有申请,占全市移民人口的20%,部分原因就是因为申请入籍的相关费用太高,移民局若再调涨入籍申请费,将造成更多有资格申请入籍的移民的财务重担雪上加霜。

对于投资周期较长的半导体产业来说,这尤为重要。目前海外领先的半导体大厂多经历过几十年发展历史,侧面显示出这个产业的发展纵深性和资金需求之庞大,也才有了半导体产业“板凳要坐十年冷”的说法。

集邦咨询分析师徐韶甫向21世纪经济报道记者分析道,从半导体产业链来说,晶圆制造与封测业主要涉及生产环节,这两个领域暂时不会受到疫情太大影响。“因为工厂维持24小时不停机运作,生产安排也是事先规划好,加上厂房的自动化程度大部分对比组装厂要高、人力依赖度相对较低,所以至少目前为止能维持既定规划的生产量。”

需要注意的是,目前供应链行业虽然在极力确保复工日期不过于延后,但部分企业要求人员复工后要再做14天隔离,恐怕会让复工率偏低,且复工后生产效率难以迅速抬升。

分析人士认为,随着印度经济增速回升及外资持续涌进,2020年印度股市料将进一步上涨。此外,印度央行在因季节性因素导致的通胀压力降低后,可能进一步降息,也会推高印度股市。

此外,移民局还计划对庇护申请每案将收取50美元,申请工作许可收取490美元。

展望2020年,分析人士普遍认为,虽然美股仍有上涨空间,但日本、欧洲及新兴经济体股市可能表现更佳。美银美林报告说,随着宏观经济企稳,新兴经济体和欧洲市场2020年可能出现更多上行空间,将使美股黯然失色。贝莱德资产管理公司也表示,美国大选的不确定性使美股前景不明,公司看好日本和新兴经济体证券市场。

当然信心支撑可能会来自对5G应用的期待,尤其在“线上”生活正无限快速融入我们的今天。